每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜黃博文    

蘭石重裝（SH603169，23日午盤收盤股價(jià)8.01元，市值104.63億元）正通過剝離非核心資產(chǎn)，進(jìn)一步聚焦其能源裝備主業(yè)。

10月22日晚間，蘭石重裝發(fā)布公告稱，公司于2025年10月22日與控股股東蘭州蘭石集團(tuán)有限公司（以下簡稱蘭石集團(tuán)）簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，蘭石重裝擬通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向蘭石集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的蘭州蘭石環(huán)保工程有限責(zé)任公司（以下簡稱“環(huán)保公司”）全部51.02%的股權(quán)。

經(jīng)雙方協(xié)商確定，交易價(jià)款總金額為1439.08萬元。轉(zhuǎn)讓完成后，蘭石重裝將不再持有環(huán)保公司股權(quán)，環(huán)保公司不再納入公司合并報(bào)表范圍。由于受讓方蘭石集團(tuán)為蘭石重裝的控股股東，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

蘭石重裝表示，本次交易是“基于公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為進(jìn)一步優(yōu)化公司資源配置，聚焦能源化工裝備與新能源、新材料等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)，集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展核心主營業(yè)務(wù)，不斷增強(qiáng)競(jìng)爭力，提高公司可持續(xù)經(jīng)營能力”。

關(guān)聯(lián)交易作價(jià)1439萬元，標(biāo)的凈資產(chǎn)為負(fù)

根據(jù)公告，本次交易的核心標(biāo)的為蘭石重裝持有的環(huán)保公司51.02%股權(quán)。環(huán)保公司成立于2004年10月26日，注冊(cè)資本1960萬元，主要業(yè)務(wù)涵蓋環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造與銷售、污泥處理裝備制造、除塵技術(shù)裝備制造、生活垃圾處理裝備制造與銷售等。

在本次交易前，蘭石重裝持有環(huán)保公司51.02%股權(quán)，山東諾泰環(huán)?？萍加邢薰境钟惺Ｓ嗟?8.98%股權(quán)。公告明確指出，山東諾泰環(huán)保科技有限公司已放棄本次交易的優(yōu)先購買權(quán)。

根據(jù)利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）甘肅分所出具的審計(jì)報(bào)告，截至2025年6月30日，環(huán)保公司的資產(chǎn)總額為8715.22萬元，負(fù)債總額為8825.38萬元，凈資產(chǎn)為-110.17萬元。2025年1—6月，環(huán)保公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2732.2萬元，凈利潤為4.76萬元。而在2024年度，環(huán)保公司資產(chǎn)總額4559.17萬元，負(fù)債總額4800.47萬元，凈資產(chǎn)為-241.30萬元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3356.08萬元，凈利潤60.23萬元。

盡管標(biāo)的公司凈資產(chǎn)為負(fù)，本次交易的定價(jià)依據(jù)主要來源于資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。公司聘請(qǐng)了北方亞事資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司（以下簡稱“北方亞事”），以2025年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行了評(píng)估。

評(píng)估報(bào)告采用了資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法兩種方法。在資產(chǎn)基礎(chǔ)法下，環(huán)保公司凈資產(chǎn)評(píng)估值為-105.26萬元，較賬面價(jià)值增值4.91萬元，增值率4.45%；在收益法下，環(huán)保公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為1615.00萬元，評(píng)估增值1725.17萬元，增值率高達(dá)1565.93%。

評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“收益法評(píng)估結(jié)果能夠較全面地反映被評(píng)估單位依托并利用上述資源所形成的整體價(jià)值”，因此選用收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論，最終確定蘭石重裝持有的環(huán)保公司51.02%股權(quán)在評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值為1439.08萬元。

出售環(huán)保子公司，集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展核心主營業(yè)務(wù)

蘭石重裝2025年半年度報(bào)告顯示，公司當(dāng)前已形成能源化工裝備制造、金屬新材料、技術(shù)服務(wù)、工程總包四大業(yè)務(wù)板塊。公司業(yè)務(wù)涵蓋傳統(tǒng)能源化工裝備（煉油化工、煤化工、化工新材料等）、新能源裝備（核能、氫能、光伏光熱及儲(chǔ)能等）、工業(yè)智能裝備、節(jié)能環(huán)保裝備以及金屬新材料等多個(gè)領(lǐng)域。

近年來，蘭石重裝在新能源裝備領(lǐng)域布局積極，已覆蓋核能裝備全產(chǎn)業(yè)鏈、氫能“制、儲(chǔ)、輸、用（加）”環(huán)節(jié)以及光伏、光熱儲(chǔ)能裝備等。相比之下，雖然此次剝離的環(huán)保業(yè)務(wù)也屬于蘭石重裝業(yè)務(wù)范疇，但可能并非公司未來戰(zhàn)略資源傾斜的重心。

蘭石重裝在公告中也表示，本次向控股股東轉(zhuǎn)讓環(huán)保公司股權(quán)是公司戰(zhàn)略調(diào)整的重要一步，其核心目的在于“進(jìn)一步優(yōu)化公司資源配置，聚焦能源化工裝備與新能源、新材料等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)，集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展核心主營業(yè)務(wù)，不斷增強(qiáng)競(jìng)爭力，提高公司可持續(xù)經(jīng)營能力”。

從財(cái)務(wù)角度看，此次交易亦有積極意義。蘭石重裝表示，轉(zhuǎn)讓環(huán)保公司股權(quán)“有助于優(yōu)化公司財(cái)務(wù)狀況，緩解公司現(xiàn)金流壓力，改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升整體的資產(chǎn)運(yùn)營效率”。考慮到環(huán)保公司截至2025年6月底凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，將其剝離出合并報(bào)表范圍，理論上有助于改善上市公司的部分財(cái)務(wù)指標(biāo)。

蘭石重裝2025年半年度報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.32億元，同比增長13.63%。然而，歸母凈利潤雖實(shí)現(xiàn)5432.92萬元，但同比下降了21.91%。公司解釋凈利潤下滑的主要原因包括研發(fā)投入加大（同比增長72.35%）、稅金及附加增加以及信用減值損失增加等。

此外，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也由上年同期的凈流入8719.74萬元轉(zhuǎn)為本報(bào)告期的凈流出7760.29萬元，同比減少189.00%，主要原因是EPC項(xiàng)目支付工程款增加及支付稅金增加。

在此背景下，通過出售資產(chǎn)回籠資金、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，符合公司改善經(jīng)營狀況的需求。蘭石重裝同時(shí)強(qiáng)調(diào)，本次交易不存在損害公司及股東利益的情形，不會(huì)導(dǎo)致公司與控股股東之間新增同業(yè)競(jìng)爭，也不會(huì)對(duì)公司的獨(dú)立性產(chǎn)生影響。

封面圖片來源：視覺中國 不可商用