國(guó)產(chǎn)替代行情在昨日調(diào)整后再度迎來(lái)爆發(fā)，聚焦上游最卡脖子的半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）盤中拉升上漲超2%。資金持續(xù)加碼，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）盤中申購(gòu)近4億份，連續(xù)5日凈流入超21億元。

自主可控還得看設(shè)備

中國(guó)光刻機(jī)需求量較大，但國(guó)產(chǎn)化率極低。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)在高端光刻機(jī)領(lǐng)域始終面臨“卡脖子”困境。

華鑫證券表示，面對(duì)外部封鎖壓力，在國(guó)家政策支持下，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速研發(fā)突破光刻機(jī)制造技術(shù)，目前國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)在90nm及以下工藝節(jié)點(diǎn)方面取得了重要進(jìn)展。例如，上海微電子自主研發(fā)的600系列光刻機(jī)已實(shí)現(xiàn)90nm工藝的量產(chǎn)，并正在進(jìn)行28nm浸沒(méi)式光刻機(jī)的研發(fā)工作。

近期，宇量昇與中芯國(guó)際的合作測(cè)試是國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)突破的重要信號(hào)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，宇量昇成立于2022年7月，為國(guó)有控股企業(yè)，同時(shí)是中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中的關(guān)鍵新興力量，尤其在光刻技術(shù)領(lǐng)域承擔(dān)突破“卡脖子”技術(shù)的戰(zhàn)略使命。公司定位“半導(dǎo)體專用設(shè)備研發(fā)與制造”，聚焦EUV光刻機(jī)國(guó)產(chǎn)化，目標(biāo)構(gòu)建獨(dú)立于美國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備生態(tài)。我們認(rèn)為隨著光刻機(jī)技術(shù)的突破將帶動(dòng)上游材料、精密機(jī)械等配套產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加速光刻膠、光學(xué)部件等“卡脖子”材料的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，形成“龍頭帶動(dòng)、多點(diǎn)突破”的產(chǎn)業(yè)升級(jí)格局。

基本面看，產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)產(chǎn)強(qiáng)勁，AI建設(shè)持續(xù)性強(qiáng)

除技術(shù)突破外，從基本面看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈下游廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿也十分強(qiáng)勁。擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能主要有兩個(gè)：

一是存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)和長(zhǎng)鑫上市。AI的虹吸效應(yīng)擴(kuò)散到了存儲(chǔ)，存儲(chǔ)漲價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重。繼美光傳出計(jì)劃對(duì)DDR4和DDR5內(nèi)存產(chǎn)品漲價(jià)20%至30%的消息后，三星也被爆料將在四季度對(duì)內(nèi)存產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，漲幅預(yù)計(jì)在15%至30%之間。據(jù)消息人士透露，三星已通知大客戶，今年第四季度DRAM類的LPDDR4X、LPDDR5/5X協(xié)議價(jià)格將上漲15%至30%以上。國(guó)內(nèi)方面，此前，證監(jiān)會(huì)備案公告顯示長(zhǎng)鑫科技集團(tuán)股份有限公司已正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，這可能是繼中芯國(guó)際之后，A股市場(chǎng)五年來(lái)最大規(guī)模的科技股IPO。因此，后續(xù)存儲(chǔ)的擴(kuò)產(chǎn)對(duì)于設(shè)備而言也是一大利好。

二是GPU帶來(lái)的先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)需求。我們?cè)诖饲包c(diǎn)評(píng)中描述過(guò)中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模巨大，今年中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模達(dá)500億美金，50%增速上行，2027年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)1125億美金。這意味著不計(jì)算AI帶來(lái)的存儲(chǔ)等芯片需求，到2027年僅GPU便可為中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)容60-74%。

此外，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，為了實(shí)現(xiàn)全面超越人類的超級(jí)人工智能ASI，阿里巴巴正在積極推進(jìn)三年3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將會(huì)持續(xù)追加更大的投入。根據(jù)遠(yuǎn)期規(guī)劃，為了迎接ASI時(shí)代的到來(lái)，對(duì)比2022年這個(gè)GenAI的元年，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。這無(wú)疑又證明了AI的持續(xù)性。

聚焦上游卡脖子環(huán)節(jié)，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）

雖自2018年來(lái)自主可控高速發(fā)展，但目前我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條最大的卡脖子環(huán)節(jié)仍是設(shè)備，投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）的布局機(jī)會(huì)。半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）跟蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，能較好代表設(shè)備材料環(huán)節(jié)基本面進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，截止2025年9月25日。指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）布局機(jī)會(huì)，沒(méi)有股票賬戶的投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接 A：019632；聯(lián)接 C：019633）。