半年時間過去，達利凱普的業(yè)績重返增長。

達利凱普是國產(chǎn)射頻微波瓷介電容器（MLCC）行業(yè)的領軍企業(yè)，也是少有由投資機構控股的高端制造企業(yè)。

2023年底，由頭部投資機構豐年資本控股投資的達利凱普成功登陸創(chuàng)業(yè)板。今年，趙豐親自掛帥擔任公司董事長，企業(yè)半年凈利潤增長超五成?！肮砣刖帧彼膫€字在今年年初被進一步具象化。達利凱普經(jīng)營層面的管理優(yōu)勢得到強化，運營變得更為精細。

國產(chǎn)化替代趨勢撬動增長空間，上半年營收增長16.5%

多重利好催化下，2025年上半年，全球電子工業(yè)行業(yè)迎來普漲行情。

今年上半年，達利凱普實現(xiàn)營收1.95億元，同比增長16.52%。得益于高質量的營收增長，當期公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額達7257.15萬元，同比增長155.62%。

提及營收上漲的原因時，達利凱普在半年報中解釋稱：主要原因系部分行業(yè)增速提升，公司下游客戶需求上漲所致。簡單的兩句話，折射出一個行業(yè)的發(fā)展機遇。

據(jù)了解，達利凱普主營業(yè)務為射頻微波瓷介電容器（MLCC）的研發(fā)、制造及銷售。主要產(chǎn)品包括片式射頻微波MLCC、微帶射頻微波MLCC及射頻微波MLCC功率組件，主要應用于民用工業(yè)和軍工市場。

作為重要的被動元件，MLCC被譽為“電子工業(yè)大米”，在電子工業(yè)中有著十分重要的作用。以達利凱普為例，其產(chǎn)品被廣泛應用于醫(yī)療核磁共振設備、半導體設備、工業(yè)激光設備、測量及分析設備、高速鐵路、5G通信等高端制造領域。

但從目前的全球供應格局來看，國內外市場排名前列的廠商主要為幾家國外大型企業(yè)且占據(jù)較大份額。從市占率來看，達利凱普是國內相關產(chǎn)品的領軍企業(yè)。根據(jù)《2024年版中國MLCC市場競爭研究報告》，按2023年射頻微波MLCC的全球銷售額計算，達利凱普市場占有率位列全球企業(yè)第6位、中國企業(yè)首位。

“人工智能+”戰(zhàn)略催化疊加國產(chǎn)化替代進程加速，國產(chǎn)射頻微波MLCC或將迎來進一步發(fā)展的機會——在國內射頻微波電路應用過程中，國內方案、國產(chǎn)元器件的滲透度將進一步得到提升。

據(jù)悉，目前達利凱普在民品領域已經(jīng)順利通過多家5G通信頭部廠商的合格供應商體系審核。此外，在醫(yī)療影像設備領域，與通用醫(yī)療、西門子醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療等大型醫(yī)療影像設備制造商保持長期合作關系；軌道交通信號設備領域，是中國通號的射頻微波MLCC供應商；半導體射頻電源及激光設備領域，也進入到眾多知名半導體、電源技術公司的供應體系。

管理優(yōu)勢得到強化，達利凱普凈利潤增長超五成

作為聚焦于科技產(chǎn)業(yè)的投資機構，豐年資本自2014年起就認為近年高端制造和科技產(chǎn)業(yè)必將崛起。而電子元器件作為重要的細分賽道，有著技術壁壘高，產(chǎn)品周期長、客戶黏性大等特征，是適合長期經(jīng)營的理想行業(yè)之一。

窺一斑而知全豹：專注細分領域，耕耘超十年，這或可解釋豐年資本為何可以在電子賽道收獲頗豐。

今年起，隨著管理層的變動，達利凱普經(jīng)營層面的管理優(yōu)勢得到強化，運營變得更為精細化。2025年上半年，達利凱普實現(xiàn)歸母凈利潤8911.92萬元，同比增長53.65%；扣非歸母凈利潤8261.37萬元，同比增長43.39%。增幅遠超營收增幅，直接體現(xiàn)出公司產(chǎn)品結構優(yōu)化與成本控制能力的雙重提升。

產(chǎn)品結構優(yōu)化方面，當期達利凱普核心產(chǎn)品“瓷介電容器”毛利率高達68.13%，其中外銷業(yè)務營收6876.11萬元，同比增長30.44%。值得注意的是，“瓷介電容器”的外銷毛利率高達72.05%，側面說明了產(chǎn)品在國際市場的競爭力。

成本控制方面，當期達利凱普內銷、外銷產(chǎn)品的營收分別同比增長了10.12%和30.44%；對應的營業(yè)成本卻同比減少了12.48%和3.51%。此消彼長之間，公司內銷、外銷的毛利率均實現(xiàn)近10個百分點的提升。

站在電子信息產(chǎn)業(yè)升級與國產(chǎn)化深化的雙重風口，達利凱普將繼續(xù)穩(wěn)定投入研發(fā)，持續(xù)提升產(chǎn)品性能，拓展更多高端應用場景，以滿足市場變化和客戶需求。

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