東方財富證券指出，通信行業(yè)正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向存量價值深耕階段，2025H1全行業(yè)電信業(yè)務(wù)收入同比增長1%，三大運營商利潤端增速約5%。新興業(yè)務(wù)如云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等收入占比提升至25%，同比增長10.6%，對行業(yè)增長貢獻率達78%。行業(yè)兼具高壁壘、低估值和高股息屬性，當前PB及EV/EBITDA顯著低于全球平均水平，估值提升空間較大?；A(chǔ)電信業(yè)務(wù)仍是收入壓艙石，資本開支收縮疊加分紅比例提高（2024年派息率超70%），股息率持續(xù)走高，在低利率環(huán)境下配置價值凸顯。

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模超95億元，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比超過75%（截至8月27日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比超過48%，服務(wù)器占比接近20%，光纖占比超過7%，可以關(guān)注相關(guān)布局機會。

注：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/8/29，通信ETF規(guī)模為95.7億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/8/27。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構(gòu)成任何投資建議或個股推薦。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。