每經(jīng)編輯｜葉峰    

8月28日午后，港股走低，受盈利縮水影響，美團(tuán)-W績(jī)后跌逾11%，今日即將披露業(yè)績(jī)的阿里巴巴-W跌超4%，此外，騰訊控股、小米集團(tuán)-W微跌。重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格現(xiàn)跌2.9%，再現(xiàn)寬幅溢價(jià)，實(shí)時(shí)溢價(jià)率達(dá)0.53%，或提示買(mǎi)盤(pán)資金逢跌積極介入。

6月以來(lái)，與迭創(chuàng)新高的A股相比，港股表現(xiàn)明顯遜色，但資金加倉(cāng)力度卻不降反增。以港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）為例，其近10日連續(xù)吸金合計(jì)8.72億元，最新基金規(guī)模升至近87億元，創(chuàng)歷史新高。

專(zhuān)業(yè)分析指出，流動(dòng)性緊張及科網(wǎng)龍頭外賣(mài)價(jià)格戰(zhàn)是近期壓制港股科網(wǎng)板塊表現(xiàn)的主因。隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期大增，港股流動(dòng)性拐點(diǎn)或已臨近，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格新規(guī)也使平臺(tái)“惡性競(jìng)爭(zhēng)”告一段落。財(cái)通證券指出，DeepSeek-V3.1支持國(guó)產(chǎn)芯片，國(guó)產(chǎn)算力進(jìn)入主升階段；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)向，海外流動(dòng)性趨于寬松，AI行情有望擴(kuò)散，應(yīng)用方向初步企穩(wěn)，重視擁擠度冰點(diǎn)的恒生科技龍頭。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（017125）被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。2025年以來(lái)至7月末，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)漲幅超35%，明顯優(yōu)于恒科指同期表現(xiàn)，領(lǐng)漲彈性突出。根據(jù)基金二季報(bào)，截至二季度末，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）持倉(cāng)前4大個(gè)股分別為小米集團(tuán)-W、騰訊控股、阿里巴巴-W、美團(tuán)-W，合計(jì)權(quán)重占比54.74%，前十大持倉(cāng)股合計(jì)權(quán)重超72%，龍頭優(yōu)勢(shì)顯著。

基金經(jīng)理豐晨成指出，基于數(shù)據(jù)+資金+觸達(dá)入口優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望在AI時(shí)代扮演更重要的角色。AI時(shí)代商業(yè)化的邏輯是“軟件解決硬件需求”，互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望進(jìn)一步拉大已有的線上線下差異，通過(guò)提升生產(chǎn)力效率，遠(yuǎn)期商業(yè)化利潤(rùn)可能更高。