每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，截至8月25日，我國ETF（交易型開放式指數(shù)基金）總規(guī)模突破5萬億元大關，又實現(xiàn)了一個里程碑式突破。

具體來看，股票型ETF規(guī)模達到3.46萬億元，占比68.18%，其中規(guī)模最大的寬基ETF為2.44萬億元；跨境ETF規(guī)模達到7537.23億元，占比14.87%；另外，債券型ETF規(guī)模達到5559.03億元，商品型ETF規(guī)模達到1532.57億元，貨幣型ETF規(guī)模達到1424.70億元。

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值得一提的是，我國ETF總規(guī)模從4萬億元跨越到5萬億元，只用了短短4個月時間?；仡欉^往，2020年10月，我國ETF總規(guī)模首次突破1萬億元大關；2023年8月突破2萬億元，用時近3年；2024年9月突破3萬億元用時1年左右；2025年4月進一步突破4萬億元，用時約半年。

哪類產(chǎn)品規(guī)模增長最多？

根據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)，截至8月25日，我國ETF共有1263只產(chǎn)品，總規(guī)模達到5.07萬億元。其中，上交所的ETF產(chǎn)品有733只，規(guī)模為3.67萬億元；深交所的ETF產(chǎn)品有530只，規(guī)模為1.39萬億元。

從發(fā)展速度來看，我國ETF市場呈現(xiàn)加速度發(fā)展態(tài)勢：2020年10月，我國ETF總規(guī)模首次突破1萬億元大關；2023年8月突破2萬億元，用時近3年；2024年9月突破3萬億元，距離突破2萬億元用時1年左右；2025年4月突破4萬億元，用時約半年；2025年8月25日突破5萬億元，只用了短短4個月。

具體來看這5萬億元產(chǎn)品類型構成。股票型ETF以3.46萬億元、1007只產(chǎn)品占據(jù)ETF市場大半江山，規(guī)模占比達到68.18%；跨境ETF產(chǎn)品緊隨其后，以7537.23億元規(guī)模占比14.87%；債券型ETF憑借2025年以來快速發(fā)展，最新規(guī)模達到5559.03億元，占比10.96%；此外，商品型ETF規(guī)模達到1532.57億元，占比3.02%；貨幣型ETF規(guī)模達到1424.70億元，占比2.81%；其他類型ETF規(guī)模達到79.13億元，占比0.16%。

把股票型ETF拆開來看，規(guī)模最大的還是規(guī)模指數(shù)ETF，也就是業(yè)內(nèi)常說的寬基ETF，目前共有344只，總規(guī)模為2.44萬億元，在全部股票型ETF中占比約七成。其次是主題指數(shù)ETF，截至8月25日，規(guī)模為6209.16億元。行業(yè)指數(shù)ETF、策略指數(shù)ETF的最新規(guī)模則分別為2568.30億元、1295.47億元。

短短4個月時間，我國ETF總規(guī)模增長1.07萬億元。那么，哪類產(chǎn)品規(guī)模增長最多？

首先，從規(guī)模來看，股票型ETF增長最多，4個月猛增5123.73億元，從不足3萬億元增至3.46萬億元；其次是債券型ETF，雖然最新規(guī)模僅有5559.03億元，但近4個月新增3166.98億元，增長勢頭驚人。另外，跨境ETF增加2559.70億元，商品型ETF和其他類型ETF也各有增長。相比之下，貨幣型ETF在這幾個月則出現(xiàn)縮減，由4月17日的1738.37億元減少至1424.70億元，縮水超300億元。最后從增減幅來看，除去規(guī)模比較小的其他類型ETF，增幅最大的是債券型ETF，過去4個月直接翻倍，增長132.40%。另外，跨境ETF、股票型ETF、商品型ETF依次增長51.42%、17.40%和4.57%，貨幣型ETF同期縮水18.04%。

從跟蹤指數(shù)情況來看，截至8月25日，全市場掛鉤ETF規(guī)模超過千億元的指數(shù)共有10個。其中，規(guī)模最大的是滬深300指數(shù)，掛鉤ETF規(guī)模達到1.17萬億元，已經(jīng)突破萬億元大關，并且2025年以來掛鉤ETF規(guī)模新增將近2000億元。

跟蹤滬深300指數(shù)的ETF幾乎都是各家機構的旗艦寬基產(chǎn)品，例如目前全市場規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品——華泰柏瑞滬深300ETF，最新規(guī)模為4182.80億元，2025年以來新增586.50億元，近1年凈流入1403.38億元。另外，滬深300ETF易方達的規(guī)模達到2968.65億元，逼近3000億元大關；滬深300ETF華夏、嘉實滬深300ETF的規(guī)模也分別達到2191.06億元、1918.14億元。

排在掛鉤ETF規(guī)模第二和第三位的指數(shù)是上證50和科創(chuàng)50，規(guī)模分別為1948.57億元和1924.49億元。其中，華夏上證50ETF以1862.98億元規(guī)模撐起跟蹤上證50ETF規(guī)模的半壁江山；華夏上證科創(chuàng)板50ETF、易方達上證科創(chuàng)板50ETF和工銀上證科創(chuàng)板50ETF則是跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的3只百億元級基金。

除此之外，還有7個指數(shù)的跟蹤ETF規(guī)模超過千億元，包括號稱“新一代寬基”的中證A500、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、SGE黃金9999、恒生科技指數(shù)和中證全指證券公司指數(shù)。

從2025年跟蹤ETF規(guī)模新增情況來看，年內(nèi)增加最多的前五大指數(shù)分別為滬深300指數(shù)、AAA科創(chuàng)債、滬做市公司債、SGE黃金9999、港股通互聯(lián)網(wǎng)。這幾個指數(shù)掛鉤ETF2025年以來規(guī)模新增超過600億元。

ETF產(chǎn)品規(guī)模分化顯著

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月25日，旗下有ETF產(chǎn)品的持牌公募機構有55家，其中管理規(guī)模超過1000億元的公司由2024年底的12家增加至14家，“千億俱樂部”持續(xù)擴容。其中，華夏基金以8587.87億元的ETF管理規(guī)模繼續(xù)領跑市場。2025年以來，華夏基金的新增ETF管理規(guī)模為2006.21億元，2024年以來更是新增4570.02億元，增長勢頭迅猛。

排在第二位的是易方達基金，最新 ETF 管理規(guī)模為7946.78億元，即將突破8000億元大關。近3個月時間，易方達ETF管理規(guī)模新增1531.49億元，2025年以來新增1928.37億元，也是相當可觀的增長。

排在第三到第五位的依次是華泰柏瑞基金、南方基金和嘉實基金，ETF管理規(guī)模依次為5640.99億元、3478.07億元和3208.36億元。2025年以來，這3家管理人的ETF新增規(guī)模都超過800億元。

除此之外，還有廣發(fā)基金、富國基金、博時基金、國泰基金、華寶基金、華安基金、海富通基金、銀華基金、匯添富基金的ETF管理規(guī)模都超過1000億元。

從2025年以來新增規(guī)模看，華夏基金、易方達基金、南方基金和富國基金都增長超過1000億元。

不過，也有機構的ETF管理規(guī)模2025年以來呈下降趨勢，有6家機構出現(xiàn)下滑，包括泰康基金、西部利得基金、金鷹基金、交銀施羅德基金、匯安基金、國投瑞銀基金。其中，泰康基金下滑規(guī)模最大，縮水43.49億元，最新ETF管理規(guī)模已不足百億元。

從單只產(chǎn)品的角度看，截至8月25日，我國全市場規(guī)模超過1000億元的ETF共有7只，其中上述提到的3只旗艦寬基產(chǎn)品——滬深300ETF占據(jù)前三位。

規(guī)模最大的華泰柏瑞滬深300ETF已突破4000億元大關，達到4182.80億元；第二和第三分別是滬深300ETF易方達和滬深300ETF華夏，最新規(guī)模分別為2968.65億元和2191.06億元。這3只產(chǎn)品規(guī)模合計已接近萬億元，足見頭部產(chǎn)品的分量。

另外，還有嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF等產(chǎn)品規(guī)模超過1000億元。

除此之外，我國全市場規(guī)模超過100億元的ETF產(chǎn)品還有94只，并且這一數(shù)字還在快速增加。

從ETF規(guī)模變動來看，年內(nèi)規(guī)模增加最多的依然是幾只滬深300ETF產(chǎn)品。例如，華泰柏瑞滬深300ETF年內(nèi)規(guī)模增長586.50億元、滬深300ETF華夏增長550.98億元，還有幾只滬深300ETF規(guī)模增長也超過300億元。

值得一提的是，2025年以來由于黃金價格飆漲，相關ETF也深受市場和投資者青睞，規(guī)模水漲船高。華安黃金ETF年內(nèi)新增283.84億元，最新規(guī)模已經(jīng)逼近600億元。此外還有多只黃金ETF也已經(jīng)躋身百億元級基金。

當然，ETF產(chǎn)品規(guī)模分化也十分顯著。在頭部產(chǎn)品規(guī)模突破千億元的情況下，還有大量產(chǎn)品規(guī)模甚至不足億元（324只），占比達到四分之一。其中不乏頭部機構的產(chǎn)品，馬太效應有愈演愈烈之勢。

ETF生態(tài)圈未來更趨成熟

對于我國ETF總規(guī)模突破5萬億元，業(yè)內(nèi)也高度關注并熱議。

華夏基金對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這幾年，我國ETF總規(guī)模持續(xù)在快車道上奔馳。指數(shù)化投資作為連接投融資兩端的重要紐帶，已成為服務實體經(jīng)濟、助力居民財富管理、推動金融強國建設的戰(zhàn)略工具。

易方達基金基金經(jīng)理成曦也指出，從產(chǎn)品特性來看，ETF可以分散個股風險，而且費率低廉、交易靈活，既能滿足機構大規(guī)模資產(chǎn)配置需求，也適合個人進行長期布局，越來越多投資者借助ETF開展投資。

“從市場環(huán)境來看，一方面政策在持續(xù)加大對ETF發(fā)展的支持力度，例如年初發(fā)布的《促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展行動方案》提出積極發(fā)展股票ETF、穩(wěn)步拓展債券ETF等措施，有助于推動指數(shù)化投資規(guī)模和比例提升，吸引各類資金通過ETF投資入市；另一方面，今年市場板塊熱點頻出，不少投資者利用ETF進行布局，進一步助推了ETF市場規(guī)模增長。”

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部則告訴記者，4萬億元到5萬億元，這個階段的跨越其實就是2025年ETF市場發(fā)展的一個縮影，就核心驅動因素來說：一是ETF凈值大幅上漲，是主要因素；二是債券ETF規(guī)模增長，里面又有多方面因素推動，包括存款利率和債券收益率下降后，機構資金對交易性品種的客觀需求、更多基金管理人參與債券型ETF開發(fā)顯著擴大產(chǎn)品和流動性供給、信用債ETF開始納入中登質押庫等；三是從盤面可以看出主力資金在4月7日、4月8日兩個交易日為對沖外部風險而大量買入ETF；四是從年初開始計算股票型ETF也有一定的自然資金凈流入，尤其體現(xiàn)在一些行業(yè)主題ETF和港股ETF上，市場資金希望借助這類工具，高效把握今年貫穿始終的主題輪動行情。

展望這類產(chǎn)品的發(fā)展，成曦表示，未來ETF產(chǎn)品日益多元，投資生態(tài)持續(xù)完善，將吸引更多投資者選擇ETF作為資產(chǎn)配置工具，我國ETF市場有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。一是產(chǎn)品投資標的將更加豐富。目前國內(nèi)ETF仍以A股寬基和行業(yè)主題產(chǎn)品為主，未來風格因子ETF、商品ETF等產(chǎn)品類型開發(fā)創(chuàng)新空間廣闊，可為投資者提供更多差異化選擇；二是產(chǎn)品形式將不斷創(chuàng)新。近年來，海外主動管理型ETF、特定策略型ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品快速發(fā)展，把這些創(chuàng)新形式與我國市場實踐相結合，有望進一步拓寬ETF發(fā)展空間；三是風險管理工具將更加完善。隨著股指期貨、ETF期權等衍生品工具持續(xù)豐富，ETF投資者能夠更好地進行風險對沖和資產(chǎn)配置，ETF生態(tài)圈將更趨成熟，吸引更多投資者參與。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也分析道，隨著我國ETF市場產(chǎn)品飽和度進一步提升，主要市場參與者產(chǎn)品布局的“硬件”相差并沒有那么大，基金公司的差異化可能更多體現(xiàn)在優(yōu)質產(chǎn)品的數(shù)量和特色，以及服務能力的“軟件”方面。近年來，基金公司的“質量競爭”，其一體現(xiàn)在基金管理人會通過做市商等機制針對規(guī)模較小、流動性較弱的產(chǎn)品提升其承接投資需求的能力；其二體現(xiàn)在基金管理人在服務方式上開展創(chuàng)新，通過市場動態(tài)更新、投資觀點輸出、擇時交易建議、配置方案定制等方式為投資者提供全方位服務。

“指數(shù)基金的工具屬性決定其必須與投資者需求深度綁定。指數(shù)投資堅持以投資者為中心，體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務優(yōu)化、成本壓縮及生態(tài)建設等維度。公募基金公司要從‘產(chǎn)品中心’到‘場景中心’，重構投資者體驗，通過低成本、透明化、精準服務，將ETF工具屬性與投資者財富目標深度綁定，提升指數(shù)投資的獲得感與幸福感，讓ETF成為居民財富增長的基石工具。”華夏基金總結道。

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