每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳星    

8月最新的美銀調(diào)查顯示，基金管理者對中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的樂觀情緒凈值上升至11%，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)將更加強(qiáng)勁，而這一數(shù)值7月份僅為2%，11%也是自2025年3月以來的最高水平。

7月末，IMF（國際貨幣基金組織）在《世界經(jīng)濟(jì)展望》更新中，將中國2025年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值上調(diào)至4.8%，比4月的預(yù)測上調(diào)了0.8個百分點。

不僅如此，5月以來，多家外資金融機(jī)構(gòu)上調(diào)了對中國全年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測。其中，高盛上調(diào)0.6個百分點，摩根大通上調(diào)0.7個百分點，摩根士丹利上調(diào)0.3個百分點，野村上調(diào)0.5個百分點。

哪些因素支撐了外資金融機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)增長信心上揚？上半年，消費、出口、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用是短期性的，還是具有趨勢性的？近期出臺的政策安排對支撐中國經(jīng)濟(jì)增長有哪些促進(jìn)作用？

針對上述問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）采訪了業(yè)內(nèi)專家。

外資機(jī)構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期，為什么？

IMF在最新報告中指出，中國的實際GDP增長折年率為6.0%，超出預(yù)期，并將GDP增速超預(yù)期的主要原因歸結(jié)為出口及財政措施為消費提供了支持。報告提出，中國對世界其他地方的強(qiáng)勁出口抵消并超過了其對美國出口的下降。

二季度我國GDP增長5.2% 圖片來源：國家統(tǒng)計局

北京師范大學(xué)教授、一帶一路學(xué)院研究員萬喆在接受每經(jīng)記者電話采訪時，將外資機(jī)構(gòu)上調(diào)對中國全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的核心原因歸納為四個方面。

首先是經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期。家電以舊換新、汽車消費補(bǔ)貼等政策對耐用品消費形成明顯拉動；新能源、人工智能、機(jī)器人等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼，進(jìn)一步鞏固了增長動能。與此同時，盡管外部環(huán)境復(fù)雜，4月后中國出口仍展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，貿(mào)易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。

其次是政策協(xié)同效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。財政政策與貨幣政策緊密配合，促消費、化解地方債務(wù)、優(yōu)化營商環(huán)境、支持民營企業(yè)、治理“反內(nèi)卷”等措施同步推進(jìn)，有效提振內(nèi)需和市場信心，政策紅利將在下半年繼續(xù)釋放并對經(jīng)濟(jì)增長形成托舉。

再次是產(chǎn)業(yè)競爭力與技術(shù)突破呈現(xiàn)長期趨勢。中國制造業(yè)依托全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢加速高端化轉(zhuǎn)型，“新三樣”（新能源汽車、光伏產(chǎn)品、鋰電池）及機(jī)器人、3D打印機(jī)等新興產(chǎn)業(yè)在全球市場的份額快速提升。高技術(shù)制造業(yè)增加值增速已多月高于整體制造業(yè)，顯示技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁動能正成為經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐。

第四，外部環(huán)境邊際改善，短期貿(mào)易緊張局勢有所緩和。同時，新興市場對中國商品的需求擴(kuò)張，部分對沖了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求放緩帶來的壓力，進(jìn)一步增強(qiáng)了我國在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)中的靈活性與韌性。

中國建銀投資有限責(zé)任公司投資研究院研究員李浩在接受每經(jīng)記者微信采訪時也表示，近期外資金融機(jī)構(gòu)及國際投行密集上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，主要源于中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出的強(qiáng)大韌性與積極變化。

他表示，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，上半年中國GDP同比增長5.3%，高于此前國際預(yù)期，其中內(nèi)需貢獻(xiàn)率升至68.8%，成為拉動經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵引擎。出口在貿(mào)易摩擦下繼續(xù)維持韌性，貨物貿(mào)易規(guī)模再創(chuàng)新高。

政策層面，自去年9月以來一系列宏觀增量政策協(xié)同發(fā)力顯效，疊加制度型開放深化，為外資提供了穩(wěn)定預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)層面，上半年我國高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增速達(dá)9.5%，高于工業(yè)整體，特別是人工智能、高端制造等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域取得顯著突破，印證了創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合。這些都讓外資機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)前景更有信心。

中國經(jīng)濟(jì)韌性足，憑什么？

今年上半年，我國最終消費支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)到52%；對新興市場出口增長強(qiáng)勁；規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值增長9.5%，3D打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長43.1%、36.2%、35.6%。

消費、出口、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用是短期性的，還是具有趨勢性？

李浩認(rèn)為，消費、出口、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型對中國經(jīng)濟(jì)增長的支撐并非短期現(xiàn)象，而是具備顯著的趨勢性基礎(chǔ)。

他表示，從消費層面看，我國居民收入增長與消費升級趨勢延續(xù)，最終消費支出貢獻(xiàn)率多年超50%，內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)增長主引擎地位日益穩(wěn)固。

從外貿(mào)層面看，我國出口市場多元化穩(wěn)步推進(jìn)，“中國制造”國際競爭力不斷提升，正在通過技術(shù)升級、產(chǎn)能合作重塑全球分工，新興市場紅利有望加速釋放。

從產(chǎn)業(yè)層面看，我國高技術(shù)制造業(yè)蓬勃發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力在政策扶持下加速形成，未來產(chǎn)業(yè)不斷催生，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，有望推動經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8% 圖片來源：國家統(tǒng)計局

萬喆持相同觀點。她指出，消費方面，國內(nèi)促消費政策持續(xù)推進(jìn)，疊加結(jié)構(gòu)性升級，為經(jīng)濟(jì)中長期增長注入動力。2024年居民人均可支配收入增速保持在5%以上。今年上半年，農(nóng)村居民收入增速高于城鎮(zhèn)，城鄉(xiāng)收入差距持續(xù)縮小。此外，生育補(bǔ)貼、社保戶籍限制放寬等措施陸續(xù)落地，進(jìn)一步釋放消費潛力。

服務(wù)消費也正在成為新的增長引擎。教育、文化、娛樂支出快速擴(kuò)張，文旅、康養(yǎng)等新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展。中央明確提出培育服務(wù)消費新增長點，預(yù)計服務(wù)消費將成為未來經(jīng)濟(jì)拉動的新引擎。

出口方面，新興市場對中國技術(shù)升級相關(guān)的需求持續(xù)增長。上半年，我國對共建“一帶一路”國家進(jìn)出口占進(jìn)出口總值超過50%，合作基礎(chǔ)穩(wěn)固且具有可持續(xù)性，技術(shù)密集型產(chǎn)品的競爭力凸顯。

與此同時，新能源、高端裝備等領(lǐng)域的技術(shù)突破重塑了全球貿(mào)易格局。光伏、電池、半導(dǎo)體等關(guān)鍵產(chǎn)品的國產(chǎn)化率顯著提高，推動出口結(jié)構(gòu)由低附加值向高附加值轉(zhuǎn)變，這一進(jìn)程具有長期性和不可逆性。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面，政策層面的引導(dǎo)非常明確。“十四五”規(guī)劃已將高技術(shù)制造業(yè)列為核心方向。中央財政將研發(fā)加計扣除比例進(jìn)一步提高，央行通過專項再貸款定向支持“卡脖子”領(lǐng)域，為產(chǎn)業(yè)升級提供長期保障。

市場層面，“反內(nèi)卷”推動產(chǎn)能治理，技術(shù)迭代加速，也說明產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是長期趨勢。

未來發(fā)展怎么走？

近期召開的中央政治局會議提出推進(jìn)重點行業(yè)產(chǎn)能治理、培育服務(wù)消費新增長點等。此外，國家還密集出臺生育補(bǔ)貼、全面取消在就業(yè)地參保戶籍限制等惠民生舉措。

這些安排對支撐中國經(jīng)濟(jì)增長有哪些促進(jìn)作用？

萬喆表示，破除內(nèi)卷，通過提高行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)推動兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能，能夠釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的市場空間，重塑競爭秩序，使行業(yè)利潤率回歸合理狀態(tài)。在產(chǎn)能治理過程中，政策強(qiáng)調(diào)與“碳中和”目標(biāo)深度融合，綠色轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新驅(qū)動同步推進(jìn)，未來將持續(xù)推動氫能、儲能等新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展。

在民生領(lǐng)域，生育補(bǔ)貼、社保改革等舉措將激活消費潛力。此外，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，破除地方壁壘，促進(jìn)要素跨區(qū)域流動，也將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需。

2025年，預(yù)算內(nèi)投資重點投向新基建和保障性住房，通過拉動內(nèi)需對沖外部風(fēng)險。同時，加快培育服務(wù)消費，農(nóng)村消費升級、家電下鄉(xiāng)等政策延續(xù)實施，與上述措施形成有效互補(bǔ)。

綜合來看，萬喆認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長既具備內(nèi)生性支撐，又疊加轉(zhuǎn)型升級帶來的長期動力，內(nèi)外因素共振將顯著提升市場預(yù)期。

李浩表示，中央政治局會議對下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署體現(xiàn)了多重政策工具的協(xié)同發(fā)力。推進(jìn)重點行業(yè)產(chǎn)能治理，有助于緩解“內(nèi)卷式”競爭，提升行業(yè)盈利能力和資源配置效率。培育服務(wù)消費新增長點則通過激發(fā)消費潛力，進(jìn)一步增強(qiáng)內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用。

此外，生育補(bǔ)貼和取消就業(yè)地社保戶籍限制等惠民生舉措，不僅直接刺激家庭消費能力，也有助于穩(wěn)定勞動力供給，增強(qiáng)社會信心。這些政策組合拳將從供需兩端發(fā)力，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增長動力轉(zhuǎn)換，為中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝