每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

煤炭ETF（515220）四連陽(yáng)，7月22日大漲8.25%。

來(lái)源：Wind

消息面上，“煤炭限產(chǎn)”的市場(chǎng)消息點(diǎn)燃了煤炭板塊的“反內(nèi)卷”交易熱情，午后板塊直線拉升。但目前該消息還未得到官方證實(shí)，仍需理性看待。

需求端，受高溫天氣影響，全國(guó)電力負(fù)荷刷新歷史新高，2025年全國(guó)16個(gè)省級(jí)電網(wǎng)負(fù)荷36次突破歷史新高。電廠日耗隨高溫大幅增長(zhǎng)，截至2025年7月17日，25省綜合日耗煤633.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.42%，環(huán)比上周增長(zhǎng)11.07%。

供給端，短期來(lái)看，隨著降雨減少、天氣轉(zhuǎn)晴，煤礦產(chǎn)能或?qū)⒂兴謴?fù)，但煤炭進(jìn)口降幅持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)海關(guān)總署，6月份進(jìn)口煤炭3303.70萬(wàn)噸，創(chuàng)近兩年新低，且降幅仍在逐步擴(kuò)大。中長(zhǎng)期來(lái)看，在“反內(nèi)卷”政策的推動(dòng)下，煤炭產(chǎn)能結(jié)構(gòu)有望得到進(jìn)一步控制和優(yōu)化。

綜合而言，當(dāng)前煤炭供給存在邊際收緊預(yù)期，需求隨迎峰度夏+非電用煤持續(xù)支撐，煤價(jià)反彈動(dòng)力較強(qiáng)。作為市場(chǎng)唯一一只煤炭ETF，投資者可考慮逢低分批布局煤炭ETF（515220）及其聯(lián)接基金（聯(lián)接A：008279；聯(lián)接C：008280；聯(lián)接E：022501），把握煤炭板塊投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。