每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍    

隨著宏觀經濟穩(wěn)定、龍頭上市公司經營趨于穩(wěn)定，5月以來，A股核心資產持續(xù)走強，股指整體保持反彈趨勢。

上周，每經品牌100指數(shù)繼續(xù)在1100點附近調整，截至5月23日收盤，每經品牌100指數(shù)周跌0.03%，以1096.38點報收。

騰訊控股上周市值大增

受益于經濟數(shù)據(jù)韌性以及年內首次LPR（貸款市場報價利率）下調等利好因素，上周滬指一度走出“三連陽”，然而市場后續(xù)未能延續(xù)上行趨勢，上周四、上周五有所回落。從周K線來看，截至5月23日收盤，上證指數(shù)周跌0.57%；深證成指周跌0.46%；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)跌幅較大，分別周跌0.88%、1.47%。相較A股主要寬基指數(shù)，每經品牌100指數(shù)表現(xiàn)相對抗跌，周跌0.03%，以1096.38點報收。

從成分股表現(xiàn)來看，港股市場成分股表現(xiàn)更優(yōu)。東方海外國際、中國通信服務以及美團上周漲幅分別達到6.92%、4.31%、4.19%，小米集團、吉利汽車以及華潤醫(yī)藥上周漲幅則在3%左右。順豐控股、比亞迪、中信銀行、長安汽車、上海電氣以及中遠?？厣现軡q幅也在3%以上。

在市值增長方面，騰訊控股、寧德時代以及小米集團3只個股周市值增長超過500億元，其中，騰訊控股周市值增長922.67億元，單周市值增長近1000億元。

隨著中美貿易關系趨于緩和，類平準基金在對沖市場尾部風險中發(fā)揮了重要托底作用。與此同時，財政政策方向更為清晰，進一步深化對外開放、加大對民營經濟的支持力度、推進結構性改革以及中長期資金持續(xù)入市，有望持續(xù)改善市場微觀結構并增強投資者信心。在政策與資金面形成合力的背景下，市場整體風險偏好有望得到系統(tǒng)性支撐。

核心資產有望繼續(xù)受寵

上周，寧德時代正式在港股掛牌，成為國內首家同時在A股和H股上市的動力電池公司。目前在國內市場，寧德時代在三元鋰電池領域占據(jù)優(yōu)勢地位，在中高配或者高性能車型上用寧德時代的電池，高性價比車型上用寧德時代以外的電池，已經成為企業(yè)的常規(guī)操作。

在港股上市后，寧德時代當前H股較A股溢價約10%，一改往日市場對H股大幅折價的印象，反映國內優(yōu)質資產正受到全球投資者認可。

在政策面方面，證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，推動公募基金更加重視在中長期視角戰(zhàn)勝基準，長期戰(zhàn)勝基準需要靠買入公司的內在價值的積累。

目前，中國經濟結構正在逐漸走出原來的地產周期，資本市場對于制造業(yè)供給大幅擴張的推動必要性有所降低。在公募新規(guī)催化下，市場風格從低波策略向核心資產擴散，其實也反映了未來中國資本強度中樞或將長期下移。就中短期來看，核心資產風格需要修復，就長期而言，核心資產的修復也是對經濟周期性見底的反映。

值得關注的是，近期AH溢價整體下行，恒生AH溢價指數(shù)創(chuàng)階段新低，未來弱美元趨勢已成，隨著人民幣持續(xù)走強，中國核心資產有望繼續(xù)受到追捧。

汽車ETF價值持續(xù)提升

一方面是寧德時代在港股掛牌；一方面是港股比亞迪股份（HK01211，股價465.200港元，市值1.41萬億港元）帶動A股比亞迪（SZ002594，股價405.00元，市值1.23萬億元）持續(xù)創(chuàng)新高，兩大新能源汽車產業(yè)鏈龍頭企業(yè)聯(lián)手提升了汽車類ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的投資價值。

從產業(yè)發(fā)展情況來看，4月汽車市場總體表現(xiàn)良好，產銷較去年同期實現(xiàn)平穩(wěn)增長。其中，內需潛力加快釋放，起到較好支撐作用。出口在外部環(huán)境急劇變化的形勢下保持穩(wěn)定，新能源汽車表現(xiàn)活躍，產銷延續(xù)快速增長態(tài)勢。國家提出要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟的政策工具箱，對經濟形成有力支撐，有助于進一步提振汽車內需市場，幫助應對出口負面沖擊，鞏固拓展汽車行業(yè)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢。

上周，汽車ETF（159512）周漲幅達到4.48%，上周中價格創(chuàng)上市新高。該ETF追蹤的中證全指汽車指數(shù)從中證全指指數(shù)中選取與汽車主題相對應的行業(yè)內上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

據(jù)了解，中證全指汽車指數(shù)主要成分股比亞迪、長安汽車以及廣汽集團的權重占比達30%，這3只個股均是每經品牌100指數(shù)的成分股，具有覆蓋投資意義。

上周同樣大漲的汽車ETF（516110）則追蹤的是中證800汽車與零部件指數(shù)。該指數(shù)從中證800指數(shù)中選取與汽車及其零部件主題相對應行業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。