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昨日A股市場普遍回調(diào)，不過豬板塊卻逆勢逞強(qiáng)，成為場內(nèi)為數(shù)不多的活躍領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，板塊此前連續(xù)回調(diào)，市場投資邏輯由前期產(chǎn)能去化預(yù)期轉(zhuǎn)向豬價上漲，豬價漲跌將對板塊投資有較大影響。預(yù)計隨著豬價主升浪的來臨，板塊投資熱情將再次高漲。

價格上漲預(yù)期強(qiáng)

3月中旬以來，隨著股指高位盤整，前期高歌猛進(jìn)的豬板塊也暫時歇腳，出現(xiàn)一波明顯回落。不過近期市場對豬價均價預(yù)期逐步上調(diào)，行業(yè)處于高景氣周期確定性增強(qiáng)，市場投資邏輯也開始發(fā)生微妙變化。

2019年春節(jié)后豬肉價格大幅上漲，近一周部分地區(qū)略有回調(diào)。究其原因，主要在于屠宰企業(yè)凍肉庫存充足，主動采取壓價逼量的策略，在短期市場博弈中占據(jù)上風(fēng)。但是，庫存消化充分后，豬肉供需勢必朝著趨緊方向演繹。

目前，市場對上市公司的出欄量受影響已經(jīng)有足夠的預(yù)期，并且預(yù)期偏低，但以公司2020年的業(yè)績對應(yīng)目前市值，普遍僅有5-7倍PE，而本輪周期在產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化、行業(yè)門檻提升、周期高度以及持續(xù)性上，都將遠(yuǎn)超上一輪周期。機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，整體市值存在較大上行空間。

太平洋證券分析認(rèn)為，板塊近期回調(diào)之后，重點公司的頭均市值基本都回到歷史平均水平，較歷史高點有較大空間。

目前，生豬價格約為15元/公斤，價格偏低，聯(lián)訊證券認(rèn)為，后期豬價上漲將勢不可擋，豬價的高點推算應(yīng)該在2020年7-9月份，目前正處于2019年7-9月豬價上漲第一高峰的前夕，預(yù)計豬價區(qū)域差異化逐步趨同，穩(wěn)步上行。

顯現(xiàn)成長性

其實，豬肉需求彈性小，很小的供給數(shù)量變化就足以引起更高幅度的價格變化。

當(dāng)前，生豬產(chǎn)能缺口愈加明顯，但受環(huán)保、調(diào)運、地方政策、疫情等因素影響，各地散養(yǎng)戶補(bǔ)欄無法正常進(jìn)行，大企業(yè)補(bǔ)欄進(jìn)程放緩，無論是進(jìn)口還是收儲都解決不了供給問題。招商證券認(rèn)為，供應(yīng)不足已成定局，今年豬價或創(chuàng)出歷史新高，未來三年都將維持高位。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，未來，保障生豬供給還是要靠龍頭企業(yè)帶頭擴(kuò)張。而布局龍頭上市公司，本質(zhì)上是購買中國最具存活能力、管理能力、融資能力、人才體系、資源儲備的幾萬個豬場，只要能存活下來，就可以賺高額利潤，若能影響比例遠(yuǎn)小于行業(yè)，還能擴(kuò)張，那么將迎來超高盈利、高成長的巨大產(chǎn)業(yè)機(jī)會。

綜合近期專家交流及調(diào)研情況，興業(yè)證券在研報中上調(diào)豬價高點區(qū)間至25-30元，預(yù)計豬價5月后將有明顯漲幅，且上漲周期會持續(xù)1-2年，高點時龍頭企業(yè)頭豬利潤可達(dá)1000元。長期看行業(yè)集中度仍有數(shù)倍提升空間，龍頭企業(yè)在盈利大幅改善的同時兼具成長性，繼續(xù)看好養(yǎng)豬板塊。