中國證券報記者獲悉，房地產(chǎn)企業(yè)再融資開閘可能采取漸進(jìn)式推進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士表示，在房企再融資、重大資產(chǎn)重組和上市的開閘過程中，為避免市場反應(yīng)過度，可能設(shè)置一定的門檻。其中，涉及保障房的房企可能率先放行，與棚戶區(qū)、城鎮(zhèn)化有關(guān)的房企也可能受益。分析人士認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制的建立，行政化調(diào)控手段將逐步淡出。

閘門仍是半開

7月下旬，鐵嶺新城(000809)傳出發(fā)債的消息。8月1日，停牌近一個月的新湖中寶(600208)發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬募資近55億元。此前，新湖中寶等一批涉及房地產(chǎn)業(yè)的上市公司密集停牌，籌劃重大事項，房企再融資開閘的預(yù)期強(qiáng)烈。

對于房企再融資開閘的問題，證監(jiān)會近期曾公開表態(tài)稱，參照國務(wù)院有關(guān)文件進(jìn)行審核。在最近的一次表態(tài)中，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，沒有新的口徑，棚戶區(qū)改造和國務(wù)院相關(guān)文件中的住宅范疇并不一樣。

在新湖中寶的定向增發(fā)預(yù)案中，募資將用于上海（樓盤）普陀區(qū)和閘北區(qū)兩處舊城改造項目，屬于棚戶區(qū)改造的范疇。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新湖中寶有望成為房地產(chǎn)再融資開閘的“破冰者”。鐵嶺（樓盤）新城的主要業(yè)務(wù)是鐵嶺市新城區(qū)22平方公里土地的一級開發(fā)，并不直接涉及商品房建設(shè)，也符合推進(jìn)城鎮(zhèn)化的思路。

業(yè)內(nèi)人士表示，房企再融資可謂“半開閘門”，并非所有涉房企業(yè)都能過關(guān)。監(jiān)管層傾向于采取漸進(jìn)式推進(jìn)的方式，在不存在違法違規(guī)行為的前提下，涉及保障房概念的企業(yè)將成為真正的受益者，與棚戶區(qū)、城鎮(zhèn)化相關(guān)的房企也可能獲益。政策“半開閘門”既是試探市場的態(tài)度，避免市場反應(yīng)過度，也意在維持調(diào)控政策的穩(wěn)定性，畢竟“新國五條”出臺尚不足半年。

8月6日晚間，宋都股份(600077)披露，公司擬定增募資投資南京（樓盤）南郡國際花園項目和杭州（樓盤）東郡國際三期項目，募資總額約為15億元。宋都股份成為繼鐵嶺新城、新湖中寶之后，近期第三個披露再融資計劃的涉房企業(yè)，但其募資項目均為商品住宅項目。

實際意義可能高估

雖然市場將房企再融資開閘解讀為重大利好消息，但業(yè)內(nèi)人士表示，其實際意義可能被高估。某上市房企負(fù)責(zé)人向中國證券報記者表示，過去3年時間里，雖然房企再融資開閘被凍結(jié)，但多數(shù)房企已打通私募、信托等融資渠道，并且去年下半年以來樓市銷售向好，即使在“影子銀行”被嚴(yán)查的情況下，短期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的資金狀況仍無憂。

問題的核心在于融資成本。該負(fù)責(zé)人還強(qiáng)調(diào)，與海外融資相比，國內(nèi)融資的成本要高出一倍左右，即使A股再融資開閘，也不一定是房企的首選。過去3年以來，港股成為房企上市的首選，融創(chuàng)、卓爾、旭輝等房企均登陸港股。萬科、招商、金地等老牌一線房企也通過收購的方式曲線登陸港股。

去年下半年以來，部分房企向主管部門遞交材料，擬借助城鎮(zhèn)化和商業(yè)地產(chǎn)等概念實現(xiàn)A股上市。在近期停牌籌劃重大事項的一批涉房企業(yè)中，部分企業(yè)存在借殼上市預(yù)期。不過，在政策面轉(zhuǎn)暖的背景下，一些房企仍傾向于赴境外上市。某擬上市房企負(fù)責(zé)人表示，境外資本市場較開放，運(yùn)作更加規(guī)范，在香港上市的內(nèi)地房企普遍受到追捧。目前A股IPO排隊的企業(yè)較多，IPO何時重啟還是未知數(shù)。

房企再融資開閘的顯示，房地產(chǎn)調(diào)控市場化的大趨勢已明朗。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著房產(chǎn)稅、保障房、個人住房信息系統(tǒng)等長效機(jī)制的建立，行政化手段將逐步淡出，房地產(chǎn)融資渠道將最終全面放開。 

原文：http://house.hexun.com/2013-08-07/156856692.html